大摩：予恒基地产减持评级 目标价25.5港元

大摩发布研究报告称，大摩予（00012）“减持”评级，予恒目标价25.5港元。基地级目集团上半年每股盈利逊于预期，产减持评基础利润同比降13%，港元低于预期，大摩主要是予恒由于发展物业入账及（00003）贡献减少；中期每股派息同比持平达0.5元。

报告中称，基地级目集团上半年香港物业销售利润率下降8个百分点至24%，产减持评香港租金收入下降2%，港元出租率降至93%，大摩租金利润率则提高1个百分点至73%。予恒而内地业务方面，基地级目租金收入以人民币计价增长5%，产减持评主要来自于新竣工增长及利润率提高1个百分点至79%。港元此外，恒基地产净负债率仍然保持在42.8%的高位，现金融资成本同比增29%，年初至今表现落后于大摩覆盖的香港地产股约14个百分点

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